Monografie Core Matrix 01
Gamma Exposure
Teoria, misura e uso operativo del gamma dei dealer, con un approfondimento sulle opzioni 0DTE. Un’analisi quantitativa con derivazioni esplicite, ipotesi dichiarate e materiali di verifica.
- 264pagine a colori
- 2calcolatori interattivi
- MITcodice Python incluso
La tesi, in tre righe
Il livello del GEX è una stima dell’esposizione aggregata. Nel modello del volume contribuisce a determinare il segno e l’intensità della retroazione associata ai flussi di copertura; da solo non fornisce una previsione direzionale del prezzo.
La variazione del GEX può derivare da quattro fonti: movimento del sottostante, riduzione del tempo a scadenza, variazione della superficie di volatilità implicita e variazione dell’open interest. Le prime tre modificano l’esposizione attribuita alle posizioni già in essere. La quarta segnala una variazione netta del numero di contratti aperti, ma non identifica chi li detiene.
Una stima dell’inventario dei dealer richiede quindi un’ipotesi sul segno delle loro posizioni. La componente di inventario e la variazione del GEX dovuta ai parametri di mercato restano grandezze distinte.
Perché una monografia
Il gamma exposure è entrato rapidamente nel lessico degli operatori, mentre la sua definizione e le relative ipotesi restano spesso implicite.
Piattaforme informative e terminali pubblicano livelli di call wall, put wall e gamma flip come se fossero grandezze direttamente osservabili. Non lo sono. Il GEX combina il gamma per unità di sottostante, l’open interest, il moltiplicatore contrattuale e una normalizzazione del movimento di prezzo. L’attribuzione dell’esposizione ai dealer richiede inoltre un’ipotesi sul segno delle loro posizioni, che i dati aggregati non identificano direttamente.
Il volume ricostruisce criticamente questa grandezza lungo l’intera catena di calcolo, distinguendo in ogni passaggio i risultati dimostrati, le ipotesi adottate e le interpretazioni compatibili con l’evidenza.
Pagine a colori
Edizione cartacea 6×9 pollici, progettata per la stampa professionale a colori.
Componenti della variazione
Spot, tempo residuo, volatilità implicita e open interest sono distinti prima di attribuire una variazione all’inventario.
Implementazione di riferimento
L’implementazione di riferimento in Python, scaricabile e basata esclusivamente sulla libreria standard: gex.py.
Come è organizzato
Le sei parti sviluppano un percorso progressivo: ogni sezione introduce gli strumenti necessari per affrontare la successiva.
- Fondamenti analitici Derivazione delle greche impiegate nel volume, geometria del gamma lungo gli strike, risultato economico di un portafoglio coperto in delta.
- Dal gamma al Gamma Exposure Definizione rigorosa, analisi dimensionale, il problema dell’identificazione del lato dealer, zero gamma e “muri”.
- La retroazione di mercato Modello di impatto in forma chiusa, moltiplicatore di volatilità, gamma critico, charm e vanna.
- Le opzioni 0DTE L’apparato applicato al caso limite, con una seduta ricostruita ora per ora.
- Dal regime alla strategia Corrispondenza fra regime e struttura, punteggio sintetico, protocollo operativo e dimensionamento.
- Evidenza, limiti, conclusioni Che cosa la ricerca ha misurato, la portabilità alle opzioni in criptovalute, e i confini di ciò che si può concludere.
A chi si rivolge
Il professionista
Consulta piattaforme di dati sul gamma e vuole comprendere che cosa rappresentino le misure pubblicate, quali ipotesi incorporino ed entro quali condizioni tali ipotesi restino valide.
Lo sviluppatore quantitativo
Deve sviluppare una procedura per il calcolo dell’esposizione aggregata dei dealer e richiede formule corrette, unità coerenti e una discussione esplicita delle scelte implementative.
Lo studente
Vuole comprendere come una greca definita analiticamente diventi, attraverso una catena di ipotesi dichiarate, un indicatore di microstruttura.
Prerequisiti. Calcolo differenziale, nozioni elementari di probabilità e il vocabolario di base delle opzioni. Il calcolo stocastico non è richiesto; i relativi passaggi sono raccolti in appendice.
Strumenti interattivi
Due applicazioni consentono di esplorare i principali risultati del volume direttamente nel browser, senza installare software.
Una posizione
Gamma al picco, movimento di pareggio, ampiezza della transizione del delta e dimensionamento in due scenari quadratici di perdita, al variare delle ore residue.
Una catena
GEX aggregato, cambi di segno individuati nel profilo, concentrazione e principali strike di esposizione. La modifica dei pesi mostra la sensibilità dei risultati all’ipotesi sul lato dealer.
Dove si acquista
Il volume è disponibile in edizione cartacea 6×9 pollici, stampata a colori. ISBN 9791282528375.
Acquista l’edizione cartacea a colori
Formato 6×9 pollici, 264 pagine. ISBN 9791282528375.
Monografie Core Matrix
Un tema alla volta, con metodo
Gamma Exposure inaugura una collana di monografie tecnico-scientifiche autonome, dedicate a un singolo tema e accompagnate da materiali di verifica.
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